수탁업무 이야기실무편ETF 발행시장 — AP와 운용사의 관계가 헷갈리는 이유ETF는 주식처럼 거래소에서 사고팔 수 있다는 것은 많이들 알고 있습니다. 그런데 그 ETF가 어떻게 만들어지고 없어지는지, 그 과정에서 AP가 어떤 역할을 하는지는 의외로 생소합니다. 오늘은 ETF 발행시장의 구조와 AP-운용사 관계를 정리해보겠습니다.1. 발행시장과 유통시장의 구분ETF를 이해하는 출발점은 이 두 시장을 명확히 나누는 것입니다. 구분 유통시장 발행시장 무엇을 하는 곳 이미 발행된 ETF를 사고파는 곳 ETF를 새로 만들거나 없애는 곳 참여자 일반 투자자, LP(유동성공급자) AP(지정참..
수탁업무 이야기실무편국채원리금과 대차원리금 — 받고 다시 보내는 이유가 뭔가 3, 6, 9, 12. 분기별 10일마다 국채원리금 지급이 이루어집니다. 실무에서는 손이 많이 가는 탓에 마음의 준비를 하며 기다립니다. 처음 실무를 했을 때 의문을 가졌던 점이 있습니다. 국채원리금을 예탁원에서 받고 다시 대차원리금이라는 명목으로 예탁원으로 발송하면서 왜 이런 일을 하는지, 또 어떤 채권에 대해서는 자금을 보내고 어떤 채권은 보내지 않는지. 오늘은 저와 같은 궁금증을 가질 또 다른 분들을 위해 국채원리금-대차원리금을 정리해보는 시간을 가져보겠습니다.1. 국채원리금 지급의 기본 구조국고채의 이자는 분기별, 즉 3·6·9·12월 10일에 지급됩니다. 원금은 만기에 상환됩니다. 기본 흐름은 단순합니다. 국채원리금..
수탁업무 이야기실무편RP 발행과 증권대차의 연계구조 — 담보채권 원리금 발생 시 수탁사는 왜 장부 처리만 하는가1. RP의 경제적 실질RP(Repurchase Agreement)는 법적 형식으로는 채권 매매입니다. 채권의 소유권이 일시적으로 이전됩니다. 그러나 경제적 실질은 단기 자금 차입·대여 거래입니다. RP의 경제적 실질 RP 매도 = 단기 자금 차입 RP 매수 = 단기 자금 대여 구분 법적 형식 경제적 실질 RP 매도자 (펀드) 채권 매도 → 만기 재매입 채권 제공 후 자금 차입 RP 매수자 (상대방) 채권 매수 → 만기 매도 자금 대여 후 채권 취득 ..
수탁업무 이야기1편수탁업무 이야기 1편 — 신탁업자가 뭐하는 곳인가요?펀드에 투자해보신 분들이라면 투자설명서에서 한 번쯤 이런 문장을 보셨을 겁니다. "이 펀드의 집합투자업자는 ○○자산운용이며, 신탁업자는 ○○은행입니다."집합투자업자, 즉 운용사는 대부분 아십니다. 펀드를 운용하는 곳이니까요. 그런데 신탁업자는 뭘 하는 곳일까요. 투자설명서에는 분명히 적혀 있는데, 정작 신탁업자가 어떤 역할을 하는지 아는 분은 많지 않습니다.1. 펀드의 구조부터 이해해야 한다신탁업자가 뭘 하는지 알려면 먼저 펀드가 어떤 구조로 돌아가는지를 알아야 합니다.우리가 흔히 생각하는 펀드는 이렇습니다. 여러 투자자가 돈을 모으고, 전문가가 그 돈으로 주식·채권 등에 투자해서 수익을 돌려주는 구조입니다. 맞는 말입니다. 그런데 ..
투자일지시장 분석2026.08.01반도체 주가 -30% 폭락 후 하루 만에 상한가 — 3주간의 기록7월 한 달이 유독 길게 느껴졌습니다. 역대 최고 실적이 나왔는데도 SK하이닉스 주가는 30% 가까이 빠졌고, 그랬다가 7월 31일 단 하루 만에 상한가를 기록했습니다. 코스피는 역사상 최대 일일 상승률인 17.91%를 기록했습니다. 오늘은 이 3주간의 흐름을 처음부터 끝까지 정리해보겠습니다.한눈에 보는 3주 요약 시기 주요 이벤트 SK하이닉스 코스피 7/13~16 ADR 수급 이탈 + 애플 이슈 -11.53% -8.77% 7/28~30 셀온 + 헤지펀드 디레버리징 ..
현재 운용 중인 미장 포트폴리오에 SOXQ를 담고 있습니다. 오늘은 이 ETF를 고른 이유와 함께, 지금 반도체 섹터에 투자하는 근거를 나름대로 정리해보겠습니다.1. 이번 반도체 사이클은 과거와 다르다반도체 업황은 역사적으로 호황과 불황을 반복해왔습니다. PC, 스마트폰 보급이 이끌었던 과거 사이클은 수요가 몰렸다가 공급 과잉으로 꺾이는 패턴이 반복됐습니다.이번 사이클은 구조가 다릅니다.첫째, 수요의 성격이 바뀌었습니다. AI 데이터센터는 한 번 짓고 끝나는 수요가 아닙니다. AI 모델이 고도화될수록, 그리고 에이전틱 AI(여러 단계를 스스로 수행하는 AI)가 확산될수록 GPU 연산량이 기하급수적으로 늘어나는 구조입니다. 챗GPT 하나를 서비스하는 데 필요한 GPU를 생각해보면, AI 서비스가 늘어날수록..
SK하이닉스 분할매수 도전기를 마무리하면서 수익금을 어떻게 재배분할지 고민했습니다. 우연히 좋은 수익을 얻었지만 장이 전체적으로 변동성이 커졌고, 이전같은 폭등장은 벗어났다고 판단하여 투자금을 축소하고 분할매수를 시작했습니다.---1. 자금 재배분 — 당분간 700만원으로 운용한다하이닉스 매도 이후 수익금을 어떻게 쓸지 선택지가 두 가지였습니다. 전부 재투자하거나, 일부는 현금으로 가져가거나.저 같은 경우는 현금 확보를 먼저 택했습니다. 이유는 간단합니다. 지금 시장 환경이 불확실한 만큼, 모든 자금을 시장에 묶어두는 것보다 여유 자금을 확보해두는 편이 심리적으로도 전략적으로도 낫다고 판단했습니다.당분간 직투 시드는 700만원으로 운용해볼 생각입니다.2. 직투 700만원 — 국장·미장 5:5700만원은 ..
들어가며사실 이 글은 한 달 전에 썼어야 했습니다. 280만원에 전량 매도를 완료한 직후 완결편을 올리려 했는데, 바쁜 일상에 밀려 지금에야 키보드를 잡았습니다.그런데 돌이켜보니, 늦게 쓰는 것도 나쁘지 않은 것 같습니다. 그 사이 주가가 많은 일을 겪었거든요. 오늘은 280만원 매도까지의 과정과, 그 이후 벌어진 일들을 함께 정리해보겠습니다.1. 전체 매수 이력회차 매수가 매수 트리거1주190.8만원최초 진입2주175만원시장 조정3주182.4만원프리장 매수4주225만원레버리지 ETF 상장5주235만원PCE·기금위 이슈6주-SOCAMM 뉴스 급락평균단가약 201만원6주 보유검은 월요일에는 평균단가 아래까지 떨어졌던 순간도 있었습니다. 그 구간을 견뎠고, 결국 280만원에 전량 매도했습니다.2. 280만원..